精选研报 | 数据超预期，美股涨跌互现

美国股市周五（ 2023 年 8 月 11 日）收盘涨跌互现，其中道琼斯工业指数上涨，但标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数下跌。 

周五（ 11 日）公布的美国生产者价格指数（ PPI ）数据高于预期，与周四（ 10 日）好于预期的消费者价格指数（ CPI ）数据形成对比。 

周五，密歇根大学（ University of Michigan ）指出，8 月消费者通胀预期意外下降。依据密歇根大学 8 月份的初步数据显示，美国消费者预期明年的通胀率将以 3.3% 的速度上涨，低于 7 月份预期的 3.4%；对 5 至 10 年期的通胀率预期为 2.9%，较上个月预期的 3% 有所下降。 

尽管本月 PPI 数据高于预期，但前一个月的数据向下修正，在一定程度上削弱了强劲势头。然而，报告的细节表面问题依然存在。  

PPI 报告公布后，美债收益率攀升，大型科技股进而下跌，其中英伟达（ NVIDIA ）较人工智能热潮时创下的高点下跌了 10%。 

本周，道指上涨 0.6%；标普 500 指数小幅下跌 0.3%；纳指下跌 1.9%，创下去年 12 月以来的最大连续单周跌幅。  

以下是上周五（ 2023 年 8 月 11 日）的收盘价：   

• 道指报 35,281.40 点，升 105.25 点或 0.30%,   

• 标普报 4,464.05 点，跌 4.78 点或 0.11%， 

• 纳指报 13,644.85 点，跌 93.14 点或 0.68%，  

• 美国 10 年期国债收益率报 4.15%， 

• VIX 指数报 14.84 点，跌 1.01 点或 6.37%。 

市场仍在波动，因为买方一方面在抄底，另一方面试图阻止卖方。最近几天，市场两次逆转近 1% 的涨幅。这对多头来说可不是个好兆头。 

为什么今年百试百灵的“逢低买入”策略似乎正在失效？评论员认为这是“超买”，而他们可能是正确的。长期以来，市场一边倒定位，因此看到一些回调也是合理的。 

关键是，投资者最终要正视数据表现了吗？投资者会看到利率上升所带来的负面影响吗？他们会放弃美联储在短期内转鸽的期望吗？ 

有“老债王”之称的格罗斯（ Bill Gross ）表示，股市和债市的多头都是错的，因为这两个市场都被”高估”了。这位太平洋投资管理公司（ Pacific investment Management Co.）前首席投资官对彭博电视（ Bloomberg Television ）表示，10 年期美债收益率的公允价值约为 4.5%，而目前的水平为 4.15%，“ 股票风险溢价（衡量标普 500 指数的盈利收益率相对于 10 年期美债收益 的差额 ）暴跌表明股票相对于债券被高估了。” 

公平地说，包括我自己在内的许多人在相当长一段时间内一直在呼吁抛售，但我们都错了。然而，最近的走势可能是回调的开始，也正是我们一直在警告的。标普 500 指数在 50 日移动均线上方徘徊，而纳指已经跌破 50 日移动均线。这是一个负面信号。 

未能强劲反弹让一些多头开始担忧，但最近的抛售似乎有点过头，也许反弹即将到来。如果出现强劲反弹，可能会吓跑一些卖家，或吸引新一批投资者逢高卖出。 

资料来源：芝加哥期权交易所、彭博社

关于 Gomes James

本篇评论由 Gomes James 先生提供。James 先生是曾在 JP Morgan 任职超过 22 年的董事总经理（Managing Director），为客户提供专业的股票、期货交易服务和投资建议。 

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