精选研报 | 美债收益率下跌，美股三周连涨

美国股市周五（2023 年 11 月 17 日）收盘变化不大，但因美国国债收益率继续下跌，美股成功录得连续三周上涨。 

友好的通胀数据和美联储官员的言论给投资者带来希望。市场乐观预期美联储已经结束本轮加息周期，更为更重要的是，市场预计美联储将比此前预期的更早降息。首次降息的时间从原本预期的 7 月提前至了 6 月。 

美国 10 年期国债收益率本周下跌了 21 个基点，因为油价保持在每桶 80 美元以下，缓解了人们对通胀的担忧，增强了对市场的信心。 

世界最大的零售商的负责人——沃尔玛（Walmart）首席执行官 Doug McMillon 预测消费价格将很快下降，他在第三季度财报电话会上表示，“在接下来的几个月里，我们可能会经历一段通货紧缩时期。” 

欧洲经济低迷，导致交易员押注明年降息的步伐将加快。  

货币市场首次反映出美联储将在 2024 年累计降息整整 100 个基点。 

本周，道琼斯工业指数上涨 1.9%，标准普尔 500 指数上涨 2.2%，纳斯达克综合指数上涨 2.4%。过去三周，道指上涨 7.8%，标普 500 指数飙升 9.6%，纳指上涨 11.7%。 

以下是上周五（ 2023 年 11 月 17 日）的收盘价：   

• 道指报 34947.28 点，升 1.81 点或 0.01%,      

• 标普报 4514.02 点，升 5.78 点或 0.13%，    

• 纳指报 14125.48 点，升 11.81 点或 0.08%，     

• 美国 10 年期国债收益率报 4.435%，    

• VIX 指数报 13.8 点，跌 0.52 点或 3.63%。 

在经历了三周的抛售之后，现在我们又经历了三周的买入，市场正从超卖过渡到超买。显然买盘远远超过了卖盘。这可以说明很多事情，但大多数人会将之解读为股价处于上行趋势，市场又恢复到了正常水平。 

从技术面看来相当乐观，标普 500 指数处于 4500 点上方，轻松突破 100 日均线和 200 日均线。这一切都是预期经济软着陆的迹象。市场不再担忧通胀，也不再担心因美联储的加息而拖垮经济。 

然而，疲软的数据和当前的油价也可能意味着经济状况可能并不好。需求可能正在下降，如果跌幅持续，市场可能会迎来经济衰退。“经济衰退”——一个现在已没人谈论的词汇。 

过去几周涌入股市的投资者没有理会这一切，积极的走势正是他们所期待的。从价格看来，一切都很乐观，而且这种势头可能会持续到年底。然而，保持谨慎总是好的，因为当一切看起来都很安全时，某些事情会发生并改变局面。  

资料来源：芝加哥期权交易所、彭博社

关于 Gomes James

本篇评论由 Gomes James 先生提供。James 先生是曾在 JP Morgan 任职超过 22 年的董事总经理（Managing Director），为客户提供专业的股票、期货交易服务和投资建议。 

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