精选研报 | 经济放缓，美股收跌但保持韧性
美国股市周五（ 2023 年 6 月 23 日）收低，创下 3 月以来最差的单周表现。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔（ Jerome Powell ）表示，美联储有可能再次加息 1 至 2 次。瑞士、挪威、土耳其等央行也上调了利率，英国央行更是出人意料地将加息 50 个基点，远高于预期。欧洲最近加息导致了 6 月份的商业活动急剧放缓。美国的商业活动也有所放缓，但没有欧洲那么严重。
经济放缓导致了债券价格上涨，因为债券是个避险资产，其价格往往在经济低迷时上涨。
亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克（ Raphael Bostic ）的发言稍稍安抚了市场的情绪，因为他倾向在今年保持利率不变。
与此同时，6 月份美国制造业采购经理人指数（ PMI ）从 5 月份的 48.4 降至 46.3，为去年 12 月以来的最低水平。
本周，标准普尔 500 指数下跌 1.4%，纳斯达克指数下跌 1.3%，道琼斯指数下跌 1.7%。
以下是上周五（ 2023 年 6 月 23 日）的收盘价：
道指报 33,727.43 点，跌 219.28 点或 0.65%,
标普报 4,348.33 点，跌 33.56 点或 0.77%，
纳指报 13,492.52 点，跌 138.09 点或 1.01%，
美国 10 年期国债收益率报 3.73%，
VIX 指数报 13.44 点，升 0.53 点或 4.11%。
对投资者而言，这是艰难的一周，但整体而言，今年的股市涨幅仍大于跌幅。我们预计在反弹之后会出现回调，所以这并不意外。也许令人惊讶的是，在鲍威尔和其他央行轮番发表鹰派言论之后，市场并未大幅回调。这是因为市场虽然对人工智能的热情略有消退，但面对负面消息仍保持韧性。
掉期互换市场显示，交易员目前预计美联储将在 7 月加息 25 个基点，并在今年保持该利率不变，也就是说，今年降息的可能性较小。然而，仍有许多人认为今年晚些时候会降息，也许这就是没有出现抛售潮的原因。人工智能热潮将是投资者保持信心的一大因素，每逢跌入低点时买家就会蜂拥而至。
我们讨论了很久 “在更长时间维持更高利率” 对股价的负面影响，但市场选择忽视了所有的警告，反其道而行。依据过往的经验，经济将在某个时间点承受高利率的负面影响，尤其是高利率持续很长一段时间的时候。
有 “恐慌指数” 之称的波动率指数显示，目前处于的水平表示近期的投资者没有任何恐惧。因此，尽管股价看起来疲软，但出于 FOMO 的买家可能正等待逢低买入。
资料来源：芝加哥期权交易所、彭博社
关于 Gomes James
本篇评论由 Gomes James 先生提供。James 先生是曾在 JP Morgan 任职超过 22 年的董事总经理（Managing Director），为客户提供专业的股票、期货交易服务和投资建议。
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