美债收益率创逾 10 年新高，中国国债收益率上行

9 月 25 日，穆迪警告，美国政府“关门”将对其信用评级产生负面影响，叠加此前美联储官员鹰派言论，美债收益率集体飙涨。除了长期美债收益率创 10 余年新高，中国国债利率也大幅走高，主要因为资金面的变化。与此同时，日元因为央行行长发言跌至年内新低；美国能源巨头呼吁政府采取措施，避免油价涨至每桶 150 美元。   

穆迪警告政府关门，美债收益率集体飙涨 

国际三大评级机构之一穆迪警告称，美国政府“关门”将对其信用评级产生负面影响，因为这将凸显出美国机构和治理实力相对于其他评级最高的政府的弱点。 

穆迪是当前全球三大评级机构中，唯一一家仍给予美国AAA最高评级的信用评级机构。今年 8 月，惠誉将美国长期外币债务评级从 AAA 下调至 AA+，展望从负面转为稳定；标准普尔宣布，由于债务上限危机等问题，将美国 AAA 级长期主权债务评级下调一级至 AA+，评级前景展望为“负面”。 

穆迪在声明称，政府停摆最直接的影响将是政府支出减少，停摆时间越长，对美国整体经济的负面影响就越大。“展望未来，财政政策制定不够强劲将导致财政赤字持续居高不下，利率成本高于预期，将对美国评级或前景构成压力。” 然而，穆迪也同时指出，经济影响可能是短暂的。 

此外，美国最大的长债 ETF 遭遇了有记录以来的最大回撤。iShares 20 年期以上美债 ETF 已从历史最高点下跌 48% 至十二年来最低点，年内下跌 10%；其他长久期基金也遭受重创，Vanguard 延长期限国债 ETF 今年迄今下跌 14%，PIMCO 25 年以上零息美债指数下跌超过 15%。 

资金面变化，中国国债收益率大幅走高 

除了长期美债收益率创 10 余年新高，中国国债利率也大幅走高。主导昨日利率持续上行的因素并非基本面好转或政策落地预期，更多是资金面的变化。 

利率大幅走高，一方面是因为资金面日内波动较大，另一方面是因为近期地产宽松、财政发力、经济数据改善、汇率贬值压力等因素压制债市做多情绪。 

短期扰动债市情绪或将持续，但在中长期视角下，由于长短端利率的估值已经偏高，紧资金格局大概率在跨季结束后好转，需求端修复动能的可持续性仍待关注。 

关注 Doo Prime 行业动态，每日为您梳理热门财经消息！ 

前瞻性声明

本文包含＂前瞻性陈述＂ ，并且可以通过使用前瞻性术语来识别，例如＂预期＂、＂相信＂、＂继续＂、＂可能＂、＂估计＂、＂期望＂、＂希望＂、＂打算＂、＂计划＂、＂潜在＂、＂预测＂、＂应该＂或＂将会＂或其他类似形式或类似术语，但是缺少此类术语确实并不意味着声明不是前瞻性的，特别是关于 Doo Prime 的期望、信念、计划、目标、假设、未来事件或未来表现的声明，均通常被视为前瞻性声明。

Doo Prime 根据 Doo Prime 可用的所有当前信息以及 Doo Prime 当前的期望、假设、估计和预测提供了这些前瞻性声明。尽管 Doo Prime 认为这些期望、假设、估计和预测是合理的，但这些前瞻性陈述仅是预测，并且涉及已知和未知的风险与不确定性，其中许多是 Doo Prime 无法控制的。此类风险和不确定性可能导致结果、绩效或成就与前瞻性陈述所表达或暗示的结果大不相同。

Doo Prime 不对此类陈述的可靠性、准确性或完整性提供任何陈述或保证，Doo Prime 没有义务提供或发布任何前瞻性陈述的更新或修订。

风险披露

由于不可预测的市场变动、基础金融工具的价值和价格波动，金融工具的交易涉及高风险，可能会在短时间内产生超过投资者初始投资的巨额亏损。金融工具的过往表现并不表示其未来表现。对某些服务的投资应利用保证金或杠杆效应，交易价格相对较小的变动可能会对客户的投资产生不成比例的巨大影响，因此客户在利用时应做好承受巨大损失的准备该等交易设施。

在与 Doo Prime 等交易平台进行任何交易之前，客户需确保已阅读并完全理解各自金融工具的交易风险。如果客户不了解任何与交易和投资有关的风险，则应寻求独立的专业建议。请参考 Doo Prime 等的客户协议和风险披露声明了解更多。

＊以上策略仅代表分析师观点，仅供参考，不作为或视为任何交易的依据或邀请，不构成对任何人的投资建议。Doo Prime 不能保证此报告的准确性或完整性，不对因使用此报告而引起的损失负任何责任，您不能依赖此报告以取代自己的独立判断。市场有风险，投资需谨慎