特斯拉三季度财报逊色，奈非表现亮眼大涨 12%

10 月 18 日，特斯拉公布 2023 年第三季度财报，其营收及盈利均不及预期，每股收益今年第二次下滑，特斯拉股价盘后重挫超 5%。同日，奈飞也发布了三季度财报，每股盈利与利润均高于预期，同时上调了四季度预期，提振股价盘后飙涨约 12%。与此同时，中国国家统计局公布三季度 GDP 同比增长 4.9%；美联储发布最新褐皮书显示近期经济活动变化不大。 

特斯拉财报逊色，营业利润大降 964 个基点 

美股盘后，特斯拉公布 2023 年第三季度财报。在持续的降价措施之下，特斯拉三季度营收及盈利均不及预期，每股收益（EPS）今年第二次下滑，而且超预期剧减。 

• 特斯拉三季度营收为 233.5 亿美元，同比增长 9%，但不及市场预期的 240.6 亿美元； 

• 按业务划分，汽车业务营收为 196.25 亿美元，同比增长 5%；能源生产及储存业务营收为 15.59 亿美元，同比增长 40%；服务及其他营收为 21.66 亿美元，同比增长 32%。 

• 在非通用会计准则下，归属于普通股股东的净利润为 23.18 亿美元，同比下降 37%，不及市场预期的 25.6 亿美元；三季度摊薄后每股收益为 0.66 美元，不及市场预期的 0.74 美元，上年同期为 1.05 美元。 

• 三季度毛利率为 17.9%，较上年同期下降 719 个基点，不及市场预期的 18% 和二季度的 18.2%； 

• 三季度营业利润率为 7.6%，较上年同期下降 964 个基点，低于二季度的 9.6%，为 2021 年第一季度以来的最低水平。 

特斯拉在财报中总结了一些影响三季度营收和盈利的因素，其中正面影响的因素包括汽车交付量增长、汽车以外公司其他业务的收入和毛利增长、每辆车的平均成本下降和电动汽车的税收抵免、销售电动汽车的碳排放监管积分增长；负面影响因素包括美元走强的外汇影响、汽车降价、工厂升级、电动皮卡 Cybertruck 和 AI 等项目的研发投入。 

牺牲利润保护销量，特斯拉盘后跌超 5%

特斯拉 CEO 马斯克在三季度业绩电话会上表示，他愿意牺牲该公司行业领先的利润以保护销量。在特斯拉全力建设墨西哥工厂之前，特斯拉正在努力降低其电动汽车的价格。马斯克补充， 他对所处的高利率环境感到担忧，如果利率保持在高位、甚至变得更高，人们购买汽车的难度会大得多。“我们必须让我们的产品更实惠，这样人们才能买得起。” 

马斯克也透露 Cybertruck 已有100万人预订，同时指出 Cybertruck 将至少需要 18 个月的时间才能成为“重要的正现金流贡献者”，暗示可能需要很长时间才能盈利。他还表示，Cybertruck 增产会很艰难，可能要到 2025 年才能实现一年交付 25 万辆 Cybertruck。 

财报公布后，周三收跌约 4.8% 的特斯拉股价盘后先进一步下跌，跌幅曾超过 5%，而后反弹转涨，收窄跌幅。 

奈飞利润乐观，自由现金流翻倍大增 

同日，奈飞也公布了 2023 年第三季度财报，每股盈利与利润均高于市场预期，全球用户订阅数更大涨，创 2020 年来最大季度新增纪录。 

• 奈飞三季度营收 85.4 亿美元，同比增长 7.8%，基本符合预期； 

• 三季度每股盈利为 3.73 美元，较上年同期的 3.10 美元增长 20%，高于市场预期的 3.49 美元。 

• 当季营业利润率为 22.4%，较去年同期的 19.3% 上升，也超出市场预期的 22.1%； 

• 营业利润 19.2 亿美元，同比增长 25%，超出预期的 19 亿美元； 

• 自由现金流为 18.9 亿美元，去年同期仅为 4.72 亿美元，超出市场预期的 12.7 亿美元，并创有纪录以来季度第二高规模。 

财报的另一大亮点是奈飞的全球净新增订阅用户大涨了 876 万，上年同期为 241 万，远超华尔街预期的 620 万，并创下 2020 年二季度疫情高峰期新增 1010 万订户以来的最大季度净新增纪录。这令奈飞的流媒体付费会员用户总数同比增长 11% 至 2.4715 亿。 

奈飞上调四季度预期，盘后飙涨逾 12% 

在 2023 全年的指引方面，奈飞上调全年的运营利润率至 20%，处于此前预期 18% 至 20% 区间的上限，略高于分析师预期的 19.8%。奈非还上调全年的自由现金流指引至 65 亿美元，高于此前预估的 50 亿美元，也显著高于市场预期的 52.7 亿美元，这两点均受到投资者的欢迎。 

由于三季报好于预期，叠加奈飞上调四季度利润率预期，并宣布在美英法涨价，股价盘后涨超 12%。 

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